8月30日，雅戈尔(600177.SH)发布2021年半年度报告。报告显示，受地产项目开发周期及投资收益影响，雅戈尔2021年上半年营业收入为38.51亿元，同比下降46.48%；归母净利润16.41亿元，同比下降42.94%。

值得注意的是，雅戈尔上半年地产业务营收下降超9成，在集团营收中的占比也降至不足1成。

房地产业务营收下降超9成

雅戈尔营收、净利双降，主要来自其投资与房地产业务表现不佳。

投资业务方面，雅戈尔在2021年上半年对宁波银行的持股比例同比下降4.94个百分点，以权益法核算的投资收益相应减少，投资业务实现的归属于上市公司股东的净利润同比减少5.44亿元，下降41.77%。

房地产业务方面，2021年上半年，雅戈尔累计预售25.30万平方米，同比下降4.2%；实现预售金额53.09亿元，同比下降31.20%。房产板块完成营业收入2.35亿元，同比下降94.5%；实现归属于上市公司股东的净利润2.18亿元，同比下降 81.66%。

需要指出的是，2021年上半年，雅戈尔地产业务营收占比由2020年上半年的59.38%降至6.10%。在雅戈尔时尚、地产、投资三大主业中，地产的贡献率由首位降至末位。

雅戈尔方面表示，房地产业务业绩下滑受开发建设的周期性影响，雅戈尔房产板块本期无集中交付项目。集团2021年上半年期末合同负债为 172.64亿元，其中江上花园一期合同负债50.76亿元，嵩江府合同负债19.57亿元，预计将于下半年竣工验收后陆续结转为营业收入。

数据来源：雅戈尔年报 制图/中国网财经

据中国网财经统计，2013-2016年，雅戈尔地产业务营收维持在百亿左右，占总营收比重也维持在60%以上，是雅戈尔营收的主要来源。2017年，雅戈尔地产业务营收腰斩，2020年营收水平已与2012年持平，且四年间房产业务营收在整个营收中的比重也未超过50%。

总土储仅剩1宗

2021年上半年，雅戈尔地产业务新开工项目1个，新开工面积5.17万平方米，明显少于2020年同期的4个与40.09万平方米。期间无竣工项目；期末在建项目15个，在建面积209.33万平方米。

截至2021年6月30日，雅戈尔总土储仅剩1宗，计容建筑面积为18.35万平方米。此地块是雅戈尔在今年3月份以3.24亿元竞得的集士港养老地块。实际上，雅戈尔近五年的土地储备并不丰富，总土储规模都维持在个位数，2019年以6宗地块，建筑面积94.28万平方米达到近五年之最。

数据来源/雅戈尔年报 制图/中国网财经

雅戈尔方面表示，新增的优质项目均在当年完成方案报批和开工建设。但从其年报数据来看，雅戈尔最近几年新增土储数量也有限。获取土地最多的年份是2018年斥资34.92亿元通过招拍挂、法拍、变更土地性质新增5宗地块。

从发展历程来看，雅戈尔发力地产，频频拿地的时间要倒回到十几年前。2004年，雅戈尔在苏州拿下了大本营宁波以外的第一个地王，项目楼面地价逾6000元/平方米，而同期苏州湖东房价还在5000元/平方米左右。

据统计，2007年至2010年间，颇有拿地魄力的雅戈尔在长三角地区拿下14幅土地，其中不乏当年的“地王”上海长风地块和杭州申花地块。

2010年9月，雅戈尔以19.58亿元落子上海长风，创下2.6万元/平方米的区域单价地王纪录。2010年12月，又以24.2亿元总价拿下杭州申花53号和申花56号地块，溢价率分别为153%和155%，刷新杭州当时土地出让的单价纪录。

疯狂拓储的那几年，雅戈尔的地产销售业绩也直线上涨。数据显示，2009年雅戈尔地产的预售收入曾达到71亿元，而2010年雅戈尔房地产业务全年累计实现预售金额118亿元。

但同样是因为土储跟不上开发速度，自2010年后，雅戈尔的地产销售额一直在百亿左右徘徊。克而瑞数据显示，2017年雅戈尔地产销售金额只有87.3亿元。2018-2020年，雅戈尔地产全口径销售金额分别为119.3亿元、94亿元、172.3亿元，分别位列排行榜第141位、164位、136位。今年上半年，雅戈尔全口径销售金额为106.5亿元，位列排行榜第122位。

值得一提的是，今年上半年，雅戈尔完成2021年限制性股票激励计划授予，共向758人授予1.26亿股，授予价格为5元/股。根据业绩考核目标，第一个解除限售期的考核条件为2021年全年公司服装和房地产业务合计实现的净利润需要较2020年增长10%以上。关于雅戈尔房产业务的业绩表现，仍需时间验证。

9月13日，雅戈尔以每股6.86元报收，增幅1.03%，总市值317.55亿元。(见习记者 甘承浩)