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商安信:600亿估值的OYO酒店11年亏损,经济型酒店改做高端度假?

商安信:600亿估值的OYO酒店11年亏损,经济型酒店改做高端度假?
2024-07-09 16:01:46 来源:百家号

6月25日,印度连锁酒店品牌OYO于迪拜正式推出首家豪华酒店品牌——Palette Royal Reflections Hotel and Spa,专注吸引高端印度旅客。许多人或许会质疑,在中国经济型酒店市场做得一地鸡毛的OYO,为什么要去做高端度假产品?是否仅为商业变现策略?

商安信:600亿估值的OYO酒店11年亏损,经济型酒店改做高端度假?

印度连锁酒店品牌OYO(图)

OYO极速成长,“规模打法”在印度大获成功

据全球商情信息平台显示,OYO HOTELS AND HOMES PRIVATE LIMITED(简称OYO)系印度连锁酒店品牌,由Ritesh Agarwal于2013年创立。OYO主打廉价酒店市场,现已覆盖欧洲、亚洲、美洲35国,拥有客房约15.7万间,并于2017年11月进入中国市场。当前,OYO已从单体酒店整合者成长为全球第三大综合酒店、住宅及办公空间运营连锁管理公司。

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全球商情信息平台显示OYO的基础信息(图)

OYO在印度市场的卓越表现,归功于Ritesh Agarwal敏锐的商业洞察力。

Ritesh在17岁周游印度时,住了100多家家庭旅馆、宾馆和酒店,意识到印度经济型酒店市场的供需缺口,尤其是高品质、亲民价位的住宿选择稀缺。在印度经济型酒店市场良莠不齐的情况下,他致力于整合并标准化单体旅馆,并于2013年推出OYO品牌,以“加盟+改造”模式为核心,聚焦于“卫生、热水、wifi”等关键服务标准,迅速赢得市场青睐。短短三年内,OYO凭借高效扩张策略,在印度经济型酒店领域脱颖而出,成为行业领头羊。

这匹快速崛起的黑马理所当然地引起了资本的关注。据全球商情信息平台显示,Lightspeed、红杉资本、软银等投资机构纷纷注资,其中软银基金早在2015年便领投1亿美元投资OYO。

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全球商情信息平台显示OYO的股权情况(图)

OYO败走中国,“规模打法”遇水土不服

在资本推动下,OYO加速全球化,聚焦亚洲市场潜力,尤其是中国。

Ritesh认为,和印度一样,中国的酒店下沉市场尚未形成稳定的竞争格局,他可以将OYO在印度的成功经验复制到中国市场。2017年,OYO进军中国,迅速扩张至千余家门店。2018年,软银基金再注资10亿美元,其中6亿专用于中国市场扩张。在企业投资方的簇拥下,OYO成为当时全球最耀眼的独角兽之一,估值约为90亿美元(约合人民币近600亿元)。

然而,尽管曾辉煌达1.9万家门店,疫情及市场适应性问题导致OYO中国业绩急转直下,为断臂求生,OYO砍去中国市场近90%的规模,至2020年仅剩1567家门店,亏损减缓。在中国市场,OYO的规模打法好像并不管用。

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OYO在中国(图)

据全球商情信息平台显示,OYO自成立以来持续亏损,近三年亏损速度放缓但仍处负增长。此前,公司CEO Ritesh Agarwal曾宣布,2024财年第二季度(即自然年度的2023年6月至9月)已实现公司首季度盈利,税后利润约1360万人民币,对OYO来说,可谓是“久逢甘霖”。然而,2023年OYO全年净利润仍亏损3282万卢比(约合285万人民币),难抵颓势。

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全球商情信息平台显示OYO的企业营运状况(图)

鉴于OYO HOTELS AND HOMES PRIVATE LIMITED长期面临亏损、背负巨额债务、净资产回报率与资产负债率持续低迷等情况,全球商情信息平台将其信用评估等级评为“C”,在9档评估等级中位列最末,表示受评对象短期内不具有偿还债务能力。毕竟,OYO自成立以来还从未盈利过。

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全球商情信息平台显示OYO的信用评估情况(图)

商安信认为:OYO低估本土差异,陡转高端路线有风险

商安信认为,OYO在中国市场遭遇“高开低走”,其根本原因还是低估了本土化差异,未有效调整战略。

尽管中国酒店业连锁化空间大,OYO通过轻加盟模式迅速扩张,但资金压力、竞争加剧等问题迅速暴露。初期,OYO凭借不收加盟费、提供装修支持等策略,迅速占领市场,成为国内最大的单品牌酒店。然而,该模式导致资金快速消耗,OYO陷入困境。随后转向保底+控价模式,但低价策略又破坏了加盟酒店价格体系,引发大量加盟商退出,疫情更是雪上加霜。

并且,相较于印度市场,当时中国市场的经济酒店并非“一片空白”。据《2019年中国饭店管理公司(集团)年度发展报告》数据显示,三线以下城市酒店占比为44.1%,同比增速超25%,远高于一、二线城市。

该市场虽未完全垄断,但竞争已非常激烈。先有雅阁、尚格、康年等集团专注下沉市场,后有华住集团“万家灯火”“千城万店”计划,美团、大众、携程、去哪儿等第三方在线预订平台也将拓客范围扩展到单体酒店,中国酒店的下沉市场早已人满为患。下沉市场酒店业务或作为主营业务以期实现规模效应,或作为差异业务培育第二增长曲线。面对此类局面,OYO的败走似乎也在意料之中。

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全球商情信息平台显示企业对比(图)

多年来,OYO以低端经济型连锁酒店著称,以快速消费、便捷与价格优势著称,虽便于市场扩张,但服务质量非其竞争优势。现OYO转向高端品牌Palette,短期内必定存在一定的争议和挑战。

商安信认为,OYO近年来在经营上持续爆雷,亏损不断,这无疑削弱了市场与消费者对其经营服务能力的信心。鉴于其依赖融资维持运营的现状,资本市场及消费者的信任构建成为难题。因此,OYO当前的首要任务是迅速扭转负面形象,培育高端品牌特质,以吸引并赢得高端度假群体的青睐。

免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。

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(责任编辑:hnzh001)