A股掀起回购热潮：866家公司高举回购大旗

今年以来，随着大盘的节节下跌，A股公司掀起股份回购热潮，回购数量和金额都呈现翻倍的增长，尤其是在大盘3000点以下之时，股份回购更成为上市公司积极自救的重要措施。而股份回购制度的调整，更是点燃了上市公司的回购热情。

股份回购激增

根据Wind统计数据显示，今年截至11月1日，A股共有866家公司启动股份回购流程，预计总回购的股份总数达149.14亿股;而去年全年，A股仅有459家公司启动股份回购流程，计划总回购股份总数仅为37.46亿股。另外，从实际回购实施情况来看，今年截至11月1日，已经有583家公司实施了股份回购，股份回购数量高达46.31亿股，已经实施的金额则高达317.75亿元;这明显高于去年全年A股公司实施的股份回购情况，2017年，A股公司共计383家公司实施了股份回购，股份回购数量约19.90亿股，实施股份回购金额仅为91.99亿元。

而且统计数据显示，今年大多数的股份回购是发生在6月19日之后，也即上证综指低于3000点的这段时间。

6月19日至11月1日，共有757家A股公司启动股份回购流程，占全年的87%;并且期间已经有445家A股公司实施了股份回购，约占今年已实施股份回购公司的76%;期间已实施股份回购数量约为36.86亿股，约占今年已实施股份回购总数量的80%;另外，期间已实施股份回购总金额约为240亿元，约占今年已实施股份回购总金额的76%。

在4个半月的时间里，A股公司可谓掀起了疯狂的回购潮，而股份回购最直接最明显的影响就是提升股价，在市场大环境不佳时起到提振信心的作用，同时通过减少上市公司总股本可以提高当期每股收益，从而一定程度上降低公司的估值水平。

据光大证券统计，A股回购预案公告当天，上市公司股价平均上涨2.72%，相对沪深300超额收益2.65%;公告1个月内(不包括当天收益)上市公司股价平均上涨1.35%，相对沪深300超额收益1.52%。但在下跌市场中，A股股票回购可以在1个月内对上市公司股价起到稳定作用;而董事会公告是市场首次关注到公司的股票回购行为，传递了积极信心，当天及1月内超额收益最为明显;而在更长的时间段，股票回购的超额收益明显下降，未能扭转上市公司回购股票前的下跌走势。

以今年已经以18.28亿元真金白银进行股份回购的美的集团为例，在其今年7月5日发布涉及8000万股总金额将近40亿元的股份回购案后，紧接着的7月6日、7月7日公司股价连续两天上涨，涨幅达6.51%。

回购新规提升热情

A股公司的股份回购也在近段时间发生着变化，并进一步促进了上市公司的股份回购热情。

10月26日，全国人大常务委员会通过了《关于修改<中华人民共和国公司法>的决定》，其中对公司法第一百四十二条有关公司股份回购制度的规定进行了专项修改，并自公布之日起施行。其实早在今年9月初证监会就表示其同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议。

根据新的公司法，本次股份回购制度的修改主要包括四个方面：一是增加回购情形，包括用于员工持股计划、配合可转换公司债券、维护公司价值及股东权益所必需三种类型;二是简化流程，新增的回购情形及股权激励可由董事会决议，省略股东大会决议环节;三是放宽条件，新增的回购情形及股权激励形式下的回购上限由之前的5%提升至10%，延长持有期至三年(原规定一年内转让);四是新规删除了“回购资金应当从公司税后利润支出”一项。