中邮人寿总经理党均章:保险投资机构的主动管理能力待提升

第三，保险业特别是寿险业整体的业务转型，要求保险公司特别是寿险公司，要对大类资产配置需要更加丰富多彩、需要更加多元化。那么纵观现在的现状，可能还需要我们思考很多的问题。这是我说的第一个方面。

第二个方面，分析一下保险机构在资金投资方面，我个人认为存在的几个必须去思考的问题。在监管的支持下，中国保险的投资业务从无到有、从小到大，投资范围从窄到宽，到刚才说除了几个小方面，几乎每一个市场都有它的声音。但是纵观其发展历程，以及新的需求，我们不难发现有这么几个方面的问题，值得行业高度关注。

第一，作为保险机构自身来讲，保险投资机构的主动管理能力有待提升。有几个层面：

1、我个人认为保险投资机构在大类资产配置的方面，战略意识还不够。虽然给规定了5个大类，很多细项很多产品的投资，但是作为单一机构在配置这五大类的时候，按照久期风险、收益，如何实现一个有效的战略组合，如何实现国家宏观经济的变化，特别是宏观经济利率的变化来组合一个具有市场波动性，抗波动性的一个战略组合，我感觉可能还需要去思考。

2、我们不难发现，现在的保险资金应用里面，委托投资的多，直接投资的少，大量的钱可能是在债基、债券包括其他的一些保险的各类金融产品上。保险投资机构自身去主动管理，直接投资的范围种类量规模都还有待拓展。

3、保险投资机构在投资的业务模式上，创新的动力不强，创新的效果还不够明显，除了保险资管机构具备自身要去研发、发行一些债权计划，要拓展项目，做一些直接的股权类投资，要做一些模式的研究之外，那么没有在保险资金的应用模式上，在产品的创新上去倾注一定的精力，使保险资金具有自己特色明显的一种投资运营管理的模式，我个人感觉还需要进一步去思考。

4、保险投资对市场的主动引导不够。保险资金是市场上的第一大长期债的投资者，是第二大债券投资者，但我们对债券不管是利率债还是信用债还是其他的一些债券，对于发行人整个对二级市场，我们没有主动引导，我们影响发行的期限结构，利率定价结构，我们的影响力、话语权显然是和我们的投资者的规模可能还是不相匹配的，等于还有一些其他方面的东西。

5、我个人认为我们保险投资机构对于监管所允许的五大投资类别的范围在投资的力量上，还不够平衡，不够均衡，债券等资产固收类的占比很大，其他的投资其比较小，特别是对境外投资，如果说把中国的保险投资范围类别和美国市场、和欧洲市场做比较的话，显然我们的范围还比较窄，种类不够丰富。

6、海外市场还有待进一步拓展。作为保险资金要进一步地分散风险，做国别的市场等等这种风险分散，感觉现在我们的风险的分散度上还有待加强。

第二，我个人感觉社会提供的适合保险资金特点的资产供给不足，从可以允许的投资的资产类别里面，债券选择久期的期限，未来保险的负债的久期，可能都在5年、10年以上，我们不用说别的，只说债券可能是5年期占一块，10年期上的债不管是规模还是类别上，可能都还是不足的。包括其他的像产业基金、各类产业基金等私募股权，我们有一些但是不够广泛，像我们有几家保险公司投资京沪高铁的股权投资，很成功，但可惜保险行业在整体涉及国家重大的战略产业基础设施投资方面，没有形成自己成体系化的一套东西。特别是在今年市场波动以来，很多的保险机构都面临着无资可投，没有合适的资产可以投资的窘境，这是一点水，但也反映出了整个保险投资的现状。特别是中央和地方的各级政府的基础设施的建设，不管从地下、地上、空中，保险资金投资这些基础设施的系统性跟需求方项目加强方投资的紧密性，显然还是不够的。