也许是国内的一些专家们一直鼓噪要抛售美国国债，把美联储给吓着了，当然主要还是目前尚未缓解的美元荒，让美联储近期陆续出台各种实验性举措。周二(3月31日)，美联储官网发布声明称，为外国和国际货币当局(FIMA)设立一项临时性的回购便利工具。

根据声明，美联储允许在纽约联储开设FIMA帐户的持有者(外国央行/国际性经济组织)临时性用手中的美国国债向美联储置换美元，并在其管辖范围内使用。

美联储表示，该工具提供替代性的美元临时资金来源，避免相关实体在市场上出售美国国债，从而有助于支持美国国债市场的平稳运转。配合早些时候美联储与多国央行的流动性掉期协议，能够缓解国际美元流动性紧张的问题。

美联储表示，FIMA回购工具将从4月6日启用，并维持至少六个月。

Lyn Alden Investment Strategy创始人Lyn Alden解读称，美联储推出这项工具旨在帮助美国的“债主”们避免无序抛售美元资产的状况。

美联储推出的这个工具类似央行给商业银行的各种“麻辣粉”，比如目前正在使用的常备借贷便利(SLF)和中期借贷便利(MLF)，就是商业银行拿手里的资产(国债、央行票据和金融债券等)抵押给央行，央行提供一定期限的资金，并有利息。FIMA工具仅支持隔夜回购，但在有需要的情况下可以滚动展期。FIMA工具的回购利率为超额存款准备金率加25个基点，通常情况下会超过国债市场良好运作时的私人回购利率。

在FIMA工具中，美联储相当于央行，而其他国家央行相当于商业银行，在目前世界货币形态大的转折点上，美联储也在进行前无古人的货币实验。美联储充当了一次全球的最后贷款人角色。

在信用货币时代，货币流动性的主要创造者是商业银行，央行只是提供基础货币，作为世界央行的美联储，其发行的货币只是基础货币，创造货币的除了美国本土商业银行外，还包括其他国家的央行和商业银行，比如数量庞大的欧洲美元，再比如中国最高曾达到4万亿美元的外汇储备，事实上都是境外商业银行创造的。

此次新冠肺炎引发的美元荒，主要是市场主体对于未来经济悲观性预期，他们突然停止了交易，需求突然冻结，全球范围内的信用出现坍塌，美元流动性突然消失。

这项工具的启用预示着一些新兴市场经济体，尤其是美元资产占比较高的国家的美元荒暂时缓解，美国国债的价格开始上涨，

对于中国而言，中国央行当然在美联储有帐户，可以进行此操作，这意味着中国央行将不会因为美元紧缺抛售美债，目前已经收益率最高超过20%的中资美元债也躲过一劫，近期抄底中资美元地产债的投资者，祝贺你们，不论是投资还是赌博，你们在这样一个非常时期有福了。

这是对于作为世界货币的美元的基础信用的根本性的伤害，至于未来国际货币形势如何演化，还需要进一步观察。

对于美国而言，在极为严峻的疫情形势下，一切以救急为主，稳定金融市场，稳住经济是当务之急，大发货币对未来有什么影响已经顾不过来了。总的来讲此番操作，对于未来美联储进一步发行国债能够提供一个低利率的环境，未来美联储还将继续大肆发行国债，必须稳住潜在买家，当然国债市场是基础，如果国债市场崩塌还会影响到股票市场，当流动性紧缺时，投资者就会通过抛售资产进行变现，殃及其他资产。

总之，美联储作为世界央行，其不论购买产，还是提供流动性便利，在拯救经济于危机边缘时，最终会演化为一次财富的再分配。

截至笔者写完此稿的当晚21点，人民币兑美元升值了300个基点，美元并未出现较大贬值，其他非美货币的升值也不是很明显，黄金倒是出现了相当幅度的下跌。（冉学东）