蚂蚁金服，现在已经变成了“马已今服”！

监管环境发生变化

在四大部委联合约谈马云、井贤栋之后，蚂蚁金服的上市宣告暂缓！那么，最主要的原因还在于监管环境发生了巨大的变化。而监管环境的变化主要就在与银保监会、央行发布的《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》。

那么，按照这个新规的话，有很多地方，蚂蚁金服就必须做出说明或者整改，所以蚂蚁金服被暂缓上市也就是在正常的范围之内了。如果进行了信息披露或者做了调整之后，蚂蚁金服还是有可能继续上市的。

那么，我们现在来看看，这个新规究竟是怎么一个新规？

我们看到，根据这个《意见稿》，网络小贷业务要属地经营，未经国务院银行业监督管理机构批准，不得跨省展业。而且，网络小贷实行牌照制，牌照有效期3年。这一期限，比网络支付许可证的5年期限更短，对于行业内的玩家来说，展业周期就更紧迫。

那么，对于蚂蚁金服来说，这是要做调整的。因为蚂蚁金服公司在浙江，但旗下核心产品借呗和花呗的运营主体，是两家注册在重庆的网络小贷公司。按照新规，两家公司是要经过管理层审核，才能异地展业。

更为重要的是，在这个《意见稿》中，对贷款限额和借款人资质都有要求，对自然人的单户网络小额贷款余额原则上不得超过人民币30万元，不得超过其最近3年年均收入的三分之一，该两项金额中的较低者为贷款金额最高限额；对法人或其他组织及其关联方的单户网络小额贷款余额原则上不得超过人民币100万元。

这条规定最直接的影响就是调整了用户借贷额度的上限，同时把用户的借贷资格做了全新的界定，这样一来，以前蚂蚁金服披露的诸如用户规模、市场潜力都需要重新评估。

新规对谁的影响最大？

另外，在这个《意见稿》中，网络小贷公司一次性实缴货币资本/注册资本不低于人民币10亿元，跨省展业的不低于人民币50亿元。

小贷公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式，融入资金的余额，不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式，融入资金的余额，不得超过其净资产的4倍。再加上，在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%。

按照这个注册资本金以及杠杆率的限制，市场内的很多网贷公司要不被淘汰，要不规模就要受到很大的限制。

反正，游戏规则正在发生的变化，对整个市场会带来很大的影响。那么，这些小公司的生存空间会受到压制，但是头部企业，特别是大的头部企业，如果他们能跨省经营的话，那就意味着什么呢？意味着这个行业的护城河实际上是被拓宽、拓展了，一定程度上他们也是受益者。

所以，网络信贷新规从长期来讲，对于规范市场，对于头部企业，其实未必是真正的利空！

作者：水皮杂谈工作室