中国网财经5月8日讯 (记者 段思琦) 近日，国内女装品牌拉夏贝尔发布2019年第一季度财报，财报数据显示，拉夏贝尔在报告期内实现营收23.72亿元，同比2018年的25.48亿元下滑6.94%，但净利润仅为975.1万元，同比2018年的1.74亿元大跌94.4%。

拉夏贝尔主要财务数据

中国网财经记者就净利润大幅下降向拉夏贝尔相关负责人进行了问询，对方表示，2019年一季度净利下降主要是主品牌的销售收入下滑，由于过季品销售占比增加、部分新品价格带调整及折扣活动影响，同时线上平台因运营策略调整、流量成本增加及过季品销售增加等因素影响，营收降低。

上述负责人同时表示，2019年，公司将顺应服装服饰行业发展的新趋势，加快转型调整、创新发展进程，坚持以满足目标消费者需求为核心，贴近终端，提升服务，改进管理，确保运营效率及经营质量均能实现有效改善及提升。

据悉，拉夏贝尔在一季度加速线下渠道的调整，关闭损失及及低效直营门店以减少资源的无效投入，截止2019年3月底公司的门店网点数量为7653个，比2018年3月底 9540 个净减少1887个，门店网点数量下降比例为19.78%。

拉夏贝尔方面表示，受居民消费信心不足、服装消费整体增长乏力，以及直营门店数量减少、终端客流下降及过季品销售占比增加等因素影响，旗下主要女装品牌La Chapelle、Puella、7 Modifier及La Babité一季度收入分别同比下降26.65%、29.76%、22.91%和23.06%。

节节败退的拉夏贝尔

公开资料显示，拉夏贝尔2014年9月登陆港交所，2017年9月发行A股，实现A+H同步上市。公司主要从事设计、品牌推广和销售服饰产品，主营大众女性休闲服装，目前拥有LaChapelle、Puella、Candie's、7m及LaBabité等多个风格差异的品牌。由于其定位为中低端的时尚女装，因此深受女性消费者的喜爱。

虽然其品牌受女性消费者的喜爱，但是从公司披露的财报看，近两年来公司业绩一直在倒退。据悉，2018年二季度至2019年一季度，拉夏贝尔净利润连续4个季度大幅下滑，甚至在2018年第四季度出现亏损。

图片来源：亿欧

报告中提到，2019年开始拉夏贝尔按照新收入准则要求披露财务数据。据了解，新收入准则是指公司的客户是终端消费者，而非百货商场及电商平台，公司作为主要责任人，根据终端消费者支付价款的总额确认为收入，将百货商场及电商平台的扣点确认为费用。报告中指出营业收入除非特别标注，均为新收入准则之营业收入。

为了可比性，拉夏贝尔将2018年一季度的营业收入按照新旧收入准则口径分别列示。

2018年一季度营业收入按照新旧收入准则口径分别列示

“业绩变脸”遭上交所问询

2019年4月，上海证券交易所针对年报，向拉夏贝尔发出了《审核问询函》，但拉夏贝尔在两次延期后至今尚未进行具体回复。

对此，拉夏贝尔相关负责人向中国网财经记者表示，收到上交所《问询函》后，公司高度重视，积极组织相关人员对《问询函》涉及的问题进行逐项落实和回复。本次《问询函》涉及的内容较多，相关核查及回复工作量较大。截止目前，公司对部分事项的回复仍需进一步落实、补充、完善，且需相关中介机构出具意见，公司特向上海证券交易所申请再次延期披露对《问询函》的回复。延期回复期间，公司将继续协调各方，尽快履行信息披露义务。

在《问询函》中，上交所就经营情况、财务信息等方面进行了问询，长达六页的问询函提出不少疑惑，其中就包括，具体分析公司营业收入、毛利率、净利润明显下降的原因。2018年年报数据显示，公司营业收入101.76亿元，同比增长13.08%，营业利润为-1.52亿元，同比下降132%，扣非归母净利润为-2.45亿元，同比下降164.43%。

其中，2018年分季度实现营业收入分别为 30.06 亿元、21.35亿元、19.45 亿元、30.90 亿元，实现归母净利润分别为 1.74 亿元、6169.6 万元、342 万元、-3.99 亿元，上交所表示四个季度营收增长却出现亏损，要求企业披露这一合理性。经营活动产生的现金流量净额分别为-1.75 亿元、-8128.7万元、-1.39 亿元、5.53 亿元。

值得关注的是，对于2018年的业绩下滑拉夏贝尔曾表示，导致公司首次出现年度经营亏损的原因除了终端销售下滑、毛利率下降等因素外，也集中反映出公司“多品牌、直营为主”的业务发展模式急需调整，直营模式下过高的固定成本费用支出(包括自有直营门店人员费用、租金、商场费用等)在销售增长乏力的情况下导致公司盈利水平大幅下降。

自2018年下半年开始在原有直营为主的渠道布局基础上，推行联营、加盟等业务模式。但，报告期内直营店毛利率为67.16%，加盟店毛利率为59.67%，两种门店类型的毛利率不存在较大差异。对此，上交所在问询函中要求公司披露大规模开设直营店的原因及合理性，说明未来推行联营加盟等业务模式下，如何维持对品牌及门店的统一经营管理。

在随后的2019年一季度服装行业相关经营信息的公告中显示，直营店的营业收入同比下降22.21%达20.20亿元，加盟店、联营店同比上涨284.76%达7.23百万元。拉夏贝尔方面解释称，公司在积极推行主要品牌部分直营店向联营及加盟店的转型。直观来看，加盟店的营收相比直营店微不足道，但不免让人怀疑拉夏贝尔是否存在业务转型执行不力。

2019年一季度服装行业相关经营信息的公告

对此，拉夏贝尔相关负责人向中国网财经记者表示，转型需要一定的时间，2019年公司力争为投资者交出满意的答卷。

附采访实录

Q：贵司近日发布了2019年第一季度的业绩数据，令人关注的是，在报告期内贵司实现营收23.72亿元，同比下滑6.94%；归属于上市公司股东净利润为975.1万元，同比大跌94.4%。请问贵司，利润为何大幅下降？未来将怎样调整规划以改善公司业绩？

A：2019年一季度净利下降主要是主品牌的销售收入下滑，由于过季品销售占比增加、部分新品价格带调整及折扣活动影响，同时线上平台因运营策略调整、流量成本增加及过季品销售增加等因素影响，营收降低。

2019年，公司将顺应服装服饰行业发展的新趋势，加快转型调整、创新发展进程，坚持以满足目标消费者需求为核心，贴近终端，提升服务，改进管理，确保运营效率及经营质量均能实现有效改善及提升。

主要有以下措施：

(1)聚焦核心品牌竞争力提升，坚持多品牌差异化发展战略。从增强产品力入手，集中优势资源发挥核心品牌的竞争优势，以大类负责制强化产品全生命周期的组织管理，优化供应商结构，进一步加大追单、快反的比例，提高库存周转速度，对于非核心品牌以利润改善为核心，减少对非核心品牌的低效资源投入。

(2)聚焦线下渠道结构优化，坚持多种模式开拓国内市场。2019年公司将加快渠道转型调整进程，提高单店盈利产出水平，加速形成直营、联营与加盟等并重的渠道结构布局。一方面对现有直营渠道进行全面梳理，根据品牌影响力、区域管理能力、团队管理半径等因素，确定直营渠道重点覆盖的区域范围，同时严格新开店质量的把控，并坚决关闭亏损、低效门店，另一方面对公司空白县级市场、直营管理能力较弱的地、市级市场，推行联营、加盟的合作方式，力争用1-2年的时间形成联营与加盟门店占比超过50%的渠道布局。

(3)聚焦会员的精准营销，坚持线上线下全面融合。公司一方面持续扩大会员基数，加强会员消费行为分析，以数据赋能产品及终端，另一方面以会员云中心组织为核心，组建专业团队有计划、有步骤推进会员营销，通过整合会员数据信息，搭建信息管理平台及会员管理体系，提高会员复购率及转化率，提高会员销售的贡献占比。

(4)聚焦降本增效，坚持消除浪费及减少不合理支出。2019年公司成本费用管控的重点包括物资集中采购、管理人效提升等，为此，公司将提高精细化管理水平，全面推行扁平化组织结构，通过流程的精简优化，快速响应消费者及市场变化，对于仓储作业、仓库管理等环节采取全面外包合作的方式，以专业化运营管理提升效率、降低成本。

(5)聚焦现金流平衡，坚持改善资产及负债结构。对于库存产品，公司将在产品设计、外加工生产、货品配发、季中流转等各环节，均围绕满足消费者的需求及实现销售为目标，以切实提高产品的周转效率。在资金来源拓展方面，公司除了已有的银行贷款、项目融资等方式外，通过渠道结构调整、下单模式优化、会员营销推行、产品全生命周期管理等手段，可以有效增加当期经营活动产生的现金流入金额;通过加大对存量长期资产的盘活，有效降低长期资金占用，增加当期现金来源;通过上下游供应链融资、发行中期票据等融资手段，作为对银行贷款的有益补充，充分满足短期流动资金周转的需求。

(6)聚焦已投项目效益产出，坚持有进有退，提高整体投资回报水平。对所有已投项目，公司均已落实专人负责跟进项目经营计划和预算的达成情况，出现偏差及时介入采取措施，同时根据投资项目所处的不同阶段，采取推动运营改善、引进新投资者、加快业务拓展等多种手段，争取尽早达成项目投资目标，减少对公司报表损益及现金流的负向影响。对于不符合公司发展战略或者从根本上无法达成预期目标的项目，公司也会坚决尽早终止或退出。

谢谢!

Q：2019年4月贵司收到上交所对2018年年度报告的事后审核问询函，但截至今日未发出详细答复，并两次延期，请问具体是何原因？

A：收到上交所《问询函》后，公司高度重视，积极组织相关人员对《问询函》涉及的问题进行逐项落实和回复。本次《问询函》涉及的内容较多，相关核查及回复工作量较大。截止目前，公司对部分事项的回复仍需进一步落实、补充、完善，且需相关中介机构出具意见，公司特向上海证券交易所申请再次延期披露对《问询函》的回复。延期回复期间，公司将继续协调各方，尽快履行信息披露义务。

详情请见公司4月25日发布的“关于再次延期回复 2018 年年度报告事后审核问询函的公告”，谢谢!

Q：贵司曾在财报中承认，导致公司首次出现年度经营亏损的原因除了终端销售下滑、毛利率下降等因素外，也集中反映出公司“多品牌、直营为主”的业务发展模式急需调整，但在2019年一季度服装行业相关经营信息的公告中显示，直营店的营业收入同比下降22.21%达20.20亿元，加盟店、联营店同比上涨284.76%，但还是只有7230多万元，相比直营店的营收仍微不足道。这是否说明公司虽然在积极转型，但仍转型不力？公司转型存在哪些困难？

A：2019年公司将加快渠道转型调整进程，提高单店盈利产出水平，加速形成直营、联营与加盟等并重的渠道结构布局。一方面对现有直营渠道进行全面梳理，根据品牌影响力、区域管理能力、团队管理半径等因素，确定直营渠道重点覆盖的区域范围，同时严格新开店质量的把控，并坚决关闭亏损、低效门店，另一方面对公司空白县级市场、直营管理能力较弱的地、市级市场，推行联营、加盟的合作方式，力争用1-2年的时间形成联营与加盟门店占比超过50%的渠道布局。

综上所述，直营店、加盟/联营店一季度营收情况的变化都表明公司正在积极进行渠道转型，转型需要一定的时间，2019年公司力争为投资者交出满意的答卷，谢谢!