摘要：北京时间7月17日晚，斗鱼在美股纳斯达克上市，其股票代码为“DOYU”，发行价则为11.5美元。而此前公布的发行价区间为11.5-14美元，据估算，以低价发行的斗鱼此次募资金额约为8.91亿美元，公司估值约37.3亿美元。

见习记者 何青汉 华夏时报记者 张杰 北京报道

随着斗鱼创始人陈少杰与PDD等平台头部主播在纳斯达克交易所共同敲钟，几经“跳票”的斗鱼终于完成上市的夙愿。北京时间7月17日晚，斗鱼在美股纳斯达克上市，其股票代码为“DOYU”，发行价则为11.5美元。而此前公布的发行价区间为11.5-14美元，据估算，以低价发行的斗鱼此次募资金额约为8.91亿美元，公司估值约37.3亿美元。

斗鱼上市“圆梦”

斗鱼的上市之路并不平坦。早在今年的4月22日，便有消息称斗鱼赴美提交IPO申请，计划于5月16日上市，然而其上市时间却一拖再拖。

彼时的招股书显示，2016至2018年，其年度营收分别为7.87亿元、18.86亿元和36.54亿元。营收逐年上升，净亏损却居高不下，三年内斗鱼的净亏损分别为7.83亿元、6.13亿元和8.76亿元。赴美上市的斗鱼，也被外界贴上了“流血上市”的标签。

“虽然美国市场更能理解游戏、直播此类概念股，但资本市场不看好不能盈利的公司。”一名证券投资业人事对《华夏时报》记者表示。

不过，值得一提的是，临近上市斗鱼更新了其招股书，更新后的招股书披露2019年第一季度业绩，斗鱼首次实现季度盈利。更新后的招股书显示，斗鱼2019年第一季度营收为14.89亿元，相比上年同期的6.67亿元增长123.24%;净利润为1820万元，相比上年同期的亏损1.56亿元增长111.67%。

直播平台盈利并不稀奇，但对斗鱼来说，以“盈利者”的姿态登陆资本市场撕下了“流血上市”的标签。互联网产业分析师张书乐对此表示，“目前直播行业不再是风口，尽管一季度实现盈利，但如何盈利依然是对斗鱼最大的考验。”

实际上，斗鱼在2019年一季度大幅度降低了销售及市场费用的投入，其年一季度分成及内容成本占直播收入的比例出现较大幅度下降，这都是斗鱼一季度毛利率提高，实现盈利的原因。

“盈利压力下，融资活下去是斗鱼的唯一出路，斗鱼一季度盈利，具有的是象征意义的，展示的是现阶段直播模式可以从烧钱变成营收。但对于投资者来说，至少已经看到了盈利的信号，能够巩固信心。”张书乐说道。

双寡头格局形成 行业进入下半场

“今年是斗鱼的高光时刻，但不是巅峰时刻，未来斗鱼将会创造更多价值。”斗鱼创始人陈少杰在敲钟仪式上的讲话振奋人心，但“价值”从何创造，却是摆在游戏直播平台前的问题。

随着斗鱼上市，游戏直播行业格局尘埃落定。斗鱼、虎牙两家在大洋彼岸上市的直播平台所形成的双寡头局面短时间不会被打破，然而他们现在的对手或许不单单再是彼此。

抖音、快手等短视频软件的兴起以及碎片化的内容获取方式，对游戏直播平台带来了降维打击。据极光大数据显示，网络直播行业2018年的12月渗透率为18.7%，同比下3.1%，全年渗透率仅保持在20%左右。反观短视频行业，其2018年渗透率从年初的35.2%增长到年底的62.2%。在互联网人口红利消失的大环境下，抢占用户时间的竞争愈发激烈。

“面对短视频，直播平台要发挥自身之所长，就是将内容的全过程展现、立体化呈现。”张书乐对《华夏时报》记者表示。“赛事直播或许是一个方向，竞技赛事及各种活动可以借由游戏直播积累的技术实力和直播经验开展。”

与此同时，在直播平台用户由增量市场变为存量市场的过程中，拓展用户价值，挖掘量市场的消费能力则是破解之道。数据显示，斗鱼用户付费率不足3%，这也意味着斗鱼在挖掘单一用户价值上仍有较大潜力。

斗鱼的上市，并不意味着直播行业风口的关闭，而是意味着直播行业下半场的到来。互联网产业分析师丁道师对《华夏时报》记者表示：“行业都存在瓶颈期，直播行业洗牌后，存活下来的平台要在存量中找增长，机会还在后面。”