2021年成立的权益类基金一片惨淡，目前基本都沉于净值之下，1月份成立的新基金也均在五一节前发布了首份基金季报。

其中，最受关注的莫过于华泰柏瑞基金的副总经理——李晓西。

他在2021年1月20日成立的华泰柏瑞质量领先混合（A类：010608. OF；C类：010609. OF）目前年内亏损已经超过10%，同期产品中排名垫底。

华泰柏瑞质量领先混合一季报显示，该基金在一季度末的股票仓位不足4成，从数值上看基金经理似乎并没有大幅建仓。

同时，《全球财说》发现这份季报中工商银行(601398,股吧)、建设银行(601939,股吧)、邮储银行集体入选，目前这3只银行股还维持着年内小幅正向收益。

那么，财报所传递出的信息，这只次新基金似乎并不应该表现得如此之差？一切的原因又是什么？

李晓西所管全部基金横向对比

质量领先最为“保守”业绩却最差

天天基金网个人资料页面显示，李晓西目前所管基金数量达到5只，合计规模已经突破百亿元大关。由于任职时间尚短，目前最佳的基金回报接近60%。

但是，再看2021年收益情况，由于新产品年初成立，恰好赶上春节后大盘调整，因此目前的最新净值仅为0.8836元。

那另外4只基金的情况呢？

李晓西最早接手的华泰柏瑞价值增长混合（A类：460005. OF；C类：010037. OF）今年几乎零涨幅；华泰柏瑞消费成长混合（001069. OF）也仅上涨1.77%；华泰柏瑞质量成长（A类：008528. OF；C类：011452. OF）也只上涨了1.45%；最晚成立的华泰柏瑞质量精选混合（A类：010415. OF；C类：010416. OF）目前的净值增长率约为4%。

整体来看，1月成立的华泰柏瑞质量领先混合表现最差，在第一份季报的十大重仓股中，《全球财说》发现基本由三个部分构成：银行保险等金融股+医药白酒板块核心资产，以及港股中国海洋石油和核酸检测概念股华测检测(300012,股吧)。

如果仅看年内股价涨幅，除中国平安(601318)跌幅超15%外，其他下跌标的跌幅均不到10%，特别是排在首位的康龙化成(300759,股吧)涨幅超过30%。

于情于理，华泰柏瑞质量领先混合都不应该沦落到同期新发基金垫底的位置，但是问题究竟出在哪里？

对比李晓西管理的其他基金，《全球财说》发现了明显差异。

在他管理的其他基金中，除华泰柏瑞质量精选混合外的3只基金基本是同一幅面孔。

其中，华泰柏瑞质量领先混合中上榜的贵州茅台(600519,股吧)、五粮液(000858)、康龙化成、泰格医药(300347,股吧)、华测检测也均有出现。另外，三棵树(603737,股吧)、广联达(002410,股吧)、药明康德(603259,股吧)、凯莱英(002821,股吧)、宝信软件(600845,股吧)在另外3只基金中均有上榜。

也就是说2021年第一季度，这3只基金的十大重仓股完全一样。

由此，可以大胆判断李晓西一开始建仓华泰柏瑞质量领先混合时，或许也买入了这5只股票，但或是买入时点偏高导致阶段性亏损，于是快速换仓到偏防御的银行板块，同时大幅度降低整体仓位。

可惜没曾想，保留的5只重仓股同样表现不够出色，因此如此闪转腾挪的背后已经是覆水难收。

当然，这样半数调仓的结果也并非一无所获，例如李晓西上一季排名第三的重仓股金龙鱼，这次就已经彻底从他管理的全部基金十大重仓中消失不见了。

明星基金经理张慧全线失利

坚守抱团股成为业绩落伍关键

对比在内地担任基金经理尚欠火候儿的李晓西，华泰柏瑞基金老将张慧着实经验丰富。

他目前担任基金经理已经超过7年半，但是今年交出的却是一张全线亏损的成绩单，目前张慧管理的所有基金亏损几乎均超过5个百分点。

基金一季报的持仓显示，最大的问题应该是出在持仓超过7%的前三大重仓股上。

与2020年四季度末超高比例重仓贵州茅台(600519)相比，张慧在今年一季度将重心分散扑在贵州茅台、中国中免和五粮液身上，对上述3只基金的持仓明显超过其他重仓股。

但是这3只抱团股的年内涨幅微乎其微，特别是中国中免在一季度还成为基金减持居前的股票。

另外，《全球财说》发现张慧重仓的其他股票也大多出自机构抱团股，这类股票在春节后市场大幅回调中普遍遭殃，因此他所管理的基金表现不佳也就不足为奇了。

比起李晓西和张慧，基金经理沈雪峰今年也曾遭遇基民炮轰，但是如今这位9年老将恢复了元气，目前所管产品年内全部实现正收益，至于原因，“女人的茅台”爱美客近期强势上涨起到了关键作用。

那么5月，李晓西和张慧也能卷土重来吗？

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