华夏时报记者 胡金华 上海报道 近日，上海国资改革频现大动作。

自11月16日到11月26日间，包括上港集团（600018.SZ）、上海机场(600009.SZ)、上海电气(601727.SZ)、华建集团(600629.SZ)在内的四家企业先后发布了股份无偿划转公告，分别将自身或上海市国资委及其他企业28.1%、5%、7%、39.5%的股分划入上海国有资本投资公司（下称“上海国投”），而这四家上海本地国企所无偿划转的股权按照当日各自收盘价计算，总金额达到425亿元。

根据相关资料显示，上海国投是2020年7月经上海市委、市政府批准成立，由上海市国资委全资控股并直接监管的大型国有资本投资平台公司，注册资本人民币100亿元，上海国投目前仍处于筹建过程之中。

“上海国资投资运作平台此前有上海国际、上海国盛，现在加入了一年前筹建的上海国投，由此形成了‘三驾马车’按照职能分工不同并行专业运营的局面，这四家上海国资上市企业无偿划转股权也是筹建工作的一部分。上海国投未来的主要经营业务将涵盖实施国有资本战略性持股管理和资本运作，承担市场竞争类重大产业项目投资，开展市场化、专业化股权投资基金运营等多个方面。”11月30日，一位接近上海国资方面的消息人士告诉《华夏时报》记者。

超四百亿市值股权划转背后

根据上述四家上市国企的公告显示，其无偿划转股权是为深入贯彻落实《国企改革三年行动方案（2020—2022年）》《上海市开展区域性国资国企综合改革试验的实施方案》精神，遵照上海市委、市政府有关战略部署所作出的决定。而在划转了部分股权之后，上述四家公司实控人为上海国资委的地位并未改变。

值得一提的是，就在刚刚完成股权无偿划转之后，11月30日，其中一家上市国企上海机场发布多份公告称，拟向控股股东上海机场集团发行股份购买机场集团持有的虹桥公司100%股权、物流公司100%股权和浦东第四跑道，标的资产合计交易作价191.3亿元；拟同时定增募集配套资金不超过50亿元。在此消息之下，上海机场当日股价跌1.89%报收43.16元/股，而在此前两个交易日，上海机场股价分别下跌3.95%、6.66%。

对此，业内人士也分析指出，上海国投的地位功能将更加侧重于本地上市国资公司的股权投资运作。此前，上海国资委也指出，新成立上海国投的目的与此前成立的上海国盛及上海国际两家资本投资运营公司一样，是为了遵照上海市委、市政府的有关战略部署，深入贯彻落实《国企改革三年行动方案（2020—2022年）》《上海市开展区域性国资国企综合改革试验的实施方案》精神，加快落实上海市深化国资国企改革重点任务的要求。

“两份方案里均谈到，截至2022年，上海要在国资国企改革发展中建成以‘管资本’为主的国资监管体制，形成符合高质量发展要求的国资布局。为后续诸如建立中国特色现代国有企业制度、充分发挥企业党委领导作用、构建符合市场规律的企业经营机制、基本完成竞争类企业整体上市或核心业务资产上市、将一批企业集团打造成为具有国际影响力或领先国内同行业的知名品牌等系一列改革任务打好基础。”对此，上海社科院研究国资国企改革的研究员姚耀告诉《华夏时报》记者。

姚耀指出，近年来上海国资国企改革取得了很大进展，但同时也存在一些亟待解决的问题。尽管上海市已基本形成了国资监管机构——国有资本投资运营公司——国有产业公司的三层监管架构，但仍有部分矛盾和问题亟待解决。上海市国资系统尚未完全厘清国资监管机构、国资投资运营公司、国有企业之间权责边界，上海国投的问世恰好可以厘清这样的矛盾。

形成“三驾马车”局面

事实上，以百亿的注册资本加上四家上市国企注入的庞大资产，使得上海国投更好的在上市国企股权的投资运作上扮演专业角色。而市场也对上海国资改革的“三驾马车”模式抱有更大的期待。

本报记者多方采访获悉，新成立的上海国投将进一步深化国有资本投资运营改革，不仅可以进一步引导上海市国资委从原来的“管企业”“管资产”向“管资本”进行转变，而且通过改革国有资本授权经营体制，以“管资本”为纽带，进一步加大授权放权力度，将部分穿透式管理的审批权限予以下放，通过授权让企业自主经营，从而起到推动上海市国资委内部职能的优化调整作用。

“依靠新成立的上海国投，丰富股权持有、股权管理、股权投资等国有资本投资运营功能，采取股权注入、资本运作、收益投资等运作模式，以及市场化、专业化的操作，为上海市国有产业结构调整乃至国有资源配置找到最优的答案，加快在新时期进一步提升国资的市场竞争力。”一位长期观察上海国资改革的市场人士梁冰（化名）也告诉本报记者。

《华夏时报》记者梳理发现，从2016年至今，上海地方国有企业资产总额从16.8万亿元增至超25万亿元。今年1至8月的最新数据也显示，上海地方国有企业实现营业收入2.51万亿元，利润总额2507.3亿元。不过由上海国盛和上海国际这两家国资运营平台的业绩来看，基本保持了营业收入和净利润的两位数增长，则大幅超过上海市国资国企的平均水平。

“目前上海市国资系统成立的这三家资本投资公司，在涉及领域方面其实各有侧重。上海国盛主要负责运营上海市市政方面的国资国企，上海国盛全资控股的国企有上海建筑材料（集团）总公司、上海蔬菜（集团）有限公司等大量民生相关企业，推动完成了一批市属国有企业集团和政府部门下属企业、资产的市场化重组与处置；上海国际则主要承担运营上海国有金融资本的任务，是浦发银行、上海农商银行、上海信托、国利货币、国泰君安、上海证券、太平洋保险等区域金融类企业的第一或主要股东。新成立的上海国投未来的投资、运营侧重点很可能会放在港口、基建等制造类企业的运营及实体产业投资方面，这一点已经从首次运作上可以看出端倪。”梁冰指出。

而在姚耀看来，上海国投保持这种定位，说明上海市国资委有计划形成一种按服务类型划分的国有资本投资三级监管运营架构。这种架构不同于央企层面按产业类别划分，更加符合区域经济发展的客观现实。这种按服务类型划分的国有资本投资三级运营监管架构的建设经验，相信对国内其他地区国资监管和运营有着非常不错的借鉴价值。