华夏时报记者 杨仕省 北京报道

专项债发行再次提速，《华夏时报》梳理发现，仅5月一个月的发行规模接近1万亿元之多，在3.75万亿的全年新增额度中占比近三成。全年剩下不到1.65万亿元新增额度。

查询发债登记机构显示，5月最后一周（5月25日到5月29日）地方债发行量创周度发行历史新高，地方债净发行额高达7581.1亿元。

今年政府工作报告称，专项债发行规模定为3.75万亿，相比去年增加1.6万亿，增加规模历年最高。“这次新增地方政府专项债券16000亿元，再加上一些国债，有2万亿元的规模，这在规模性政策当中占到百分之二三十。”国务院总理李克强在答记者问时如是回表示应。前期财政部已下达2.29万亿的专项债额度，意味着后续还有1.46万亿额度待下达。

也就是说，今年全年国债、特别国债和地方债发行额加总达到约8.5万亿元。而对8.5万亿国债、地方债来说，目前已发行3.4万亿，尚待发行约5万亿。发行进度与2018、2019对比，今年的国债发行按部就班，地方债提前下达金额数较大，明显快于2018年和2019年。

“自年后债券发行之门再度打开，从城投债到信用债，从公司债到产业债，无不进入放量、放价，狂奔的债市呼啸而至。”湖北统计局副局长叶青说，专项债的大规模发行、使用，对稳投资、稳经济起到了重要作用。

5月迎发债高峰

《华夏时报》记者查询发债登记机构得知，2020年5月25日到5月29日，地方债净发行金额高达7581.1亿元，创下周发行新高。

“从地方专项债融资同比增速的角度来看，5月同比可能是全年高点，预计6月基建投资会大幅好转。” 福盛德咨询公司首席经济学家冯德林向《华夏时报》记者表示。

需要注意到的是，财政部要求提前下达地方专项债1万亿元，力争5月底发行完毕。加上此前提前下达的1.29万亿，地方专项债提前下达金额达到2.29万亿。

据了解，地方政府为满足1万亿专项债5月底发行完毕的要求，将大量专项债赶在5月最后一周发行，地方债总发行金额高达7701.1亿，净融资金额高达7581.1亿，而5月前三周地方债净融资额分别仅265.9亿、1623.6亿和2201.8亿。

今年的政府工作报告明确了财政“组合拳”，其对应债券供给约8.5万亿。2020年纳入公共预算的财政预算赤字3.76万亿，中央预算赤字2.78万亿，主要对应国债发行；地方预算赤字0.98万亿，主要对应地方一般债券发行。纳入政府性基金预算的专项债和特别国债合计4.75万亿，专项债新增限额3.75万亿，主要对应地方专项债发行；特别国债1万亿，由中央财政统一发行特殊国债。

前5个月发行约3.4万亿，剩余约5万亿待发。1-5月国债净发行5391.2亿元，地方一般债提前下达5580亿元，地方专项债提前下达2.29万亿元，预计地方债提前下达额度基本在5月底前发行完毕。三项合计约3.4万亿，剩余约5万亿需要在剩下的7个月内发行。

需要指出的是，今年的政府工作报告强调“推动利率持续下行”，其用意就是进一步降低实体经济融资成本。央行研究局为此发文指出，在实体经济面临较大困难、银行利润绝对量较大的情况下，银行让利实体经济存在一定空间。

本报记者了解到，而今，第三批1万亿元地方政府专项债券额度已经下达至部分省份，源于5月6日的国常会要求，在年初已发行地方政府专项债1.29万亿元基础上，再提前下达1万亿元专项债新增限额，力争5月底发行完毕。

“4月底下达1万亿专项债额度，要求5月底全部发行完毕、投入使用，时间非常有限”。地方财政系统的某官员告诉《华夏时报》记者，城投发债大多用于置换存量债务，专项债用于新建项目。可见，无论是企业债券还是政府债券，一旦闸门大开，发债的数量便急剧飙升。

投向哪些领域

专项债的提速扩容，足以表明为稳投资释放出积极信号。

本报记者从财政部获悉，在资金投向方面，专项债使用范围和可用作资本金的范围进一步扩大，涵盖交通、能源、民生等重大项目，同时明确各省专项债用于项目资本金的比例为20%左右。

本报记者梳理发现，最近一两年中央和国家层面多次就专项债做出部署，如中央经济工作会议强调，要较大幅度增加地方政府专项债券规模，支持重大在建项目建设和补短板。今年政府工作报告同样要求，要有效发挥地方政府债券作用，合理扩大专项债券使用范围。而此前的国务院常务会议部署加大力度做好“六稳”工作，确定加快地方政府专项债券发行使用的措施，带动有效投资支持补短板扩内需。

“发行进度快、范围广，专项债拉动基建的效应很突出，预计今年三季度开始显现。”冯德林称。财政部副部长许宏才也曾坦言，对于扩大专项债使用范围，现在的专项债券使用范围较原来有所扩大，主要是财政部根据地方上报项目和实际情况，扩大投资用于民生领域。

值得一提，目前首批“新基建专项债”最近已发行。5月12日广东省712亿专项债发行，就包含了4只新基建专项债，规模合计86亿。这四只债券分别是2020年粤港澳大湾区新基建专项债券(一期)、（二期）及2020年广东省新基建专项债券(一期)、（二期）。评级公司称，此次债券为新增债券，募资拟用于新基建项目建设，债券收入、支出、还本、付息等纳入政府性基金预算管理。

在回应新基建专项债投向时，评级公司称，四单新基建专项债募集资金专项用于新兴产业、科学研究、智慧产业、信息技术等新基建项目。

具体来看，一部分轨道交通项目将专项债用作项目资本金，如广州市珠三角城际轨道交通广佛环线广州南站至白云机场段项目，就把专项债融资4.09亿，全部用作项目资本金。另一部分是新基建的配套基础设施，如佛山市粤港澳大湾区(南海)智能安全产业园项目，总投资10.53亿，项目资本金5.53亿，计划发行专项债5亿，此次发行2亿。

不过，叶青向本报记者透露，各地对专项债的监管并不一致，有的严格一些，有的略有放松。与此相关，国盛证券研究所最新的报告称，从2020年地方债和城投债还本付息总额/（一般公共预算收入+政府性基金收入）指标看，贵州和青海2020年地方债和城投债偿债压力较大，均超过70%。相比2019年，2020年除上海市整体偿债压力有所减小外，其余各省市偿债压力均有所增大，这值得警惕。