日前，中国人民银行广州分行、深圳市中心支行，中国银行保险监督管理委员会广东监管局、深圳监管局，中国证券监督管理委员会广东监管局、深圳监管局共同起草了《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》），向社会公开征求意见。

与“沪港通”连接内地与香港股票市场类似，“跨境理财通”连接了内地与港澳的理财市场。曾有一位大陆股民在评价“沪港通”时形象的描述到：“乡愁是枚小小的股票，内地在这头，香港在那头。而现在两市在一定条件下连通，便利了内地及港澳居民。”如今，粤港澳大湾区“跨境理财通”试点在即，在政策规定范围内，理财市场的互相连通会给市场带来怎样的利好？

在银行方面，工商银行公开表示，工行两年前就已经开始筹划“跨境理财通”相关的规则制定、产品研发、风险管控等配套措施的建立，现在已“箭在弦上”。但同时也有多家银行的业务进展尚未明确。花旗银行中国区公关副总裁田芳在接受《华夏时报》记者采访时表示，该行关于“跨境理财通”的业务仍处于初期准备阶段，不便对外透露。

政策带来的红利

对于股民来说，当年“沪港通”的开通其实也存在一定的参与条件，比如除了在沪港两市挂牌的个股外，沪市只能包含上证180指数成分股、上证380指数成分股；而且，参与“沪港通”的股民账户资金必须不少于50万元人民币。

“跨境理财通”的开通与参与也具有限制条件，开展“北向通”业务的港澳投资者应符合港澳金融管理部门规定的相关要求，港澳投资者业务资格由港澳合作银行进行核实。

对于“南向通”的投资者来说，需要满足的重要条件为：具有粤港澳大湾区内地9市户籍或在粤港澳大湾区内地9市连续缴纳社保或个人所得税满5年；具有2年以上投资经历，且满足最近3个月家庭金融净资产月末余额不低于100万元人民币，或者最近3个月家庭金融资产月末余额不低于200万元人民币。

之所以会有限制条件，一部分原因是设定准入门槛，保证交易质量。这多少有些类似中国的对外开放政策，虽说1978年开始实行改革开放，但是加快外资银行“引进来”也就是这两年的事。因此，逐步放开也体现出政策制定者求稳、谨慎的态度。对于政策的限制条件使“跨境理财通”向着顺利、平稳的方向发展。

“跨境理财通”对《粤港澳大湾区发展规划纲要》的实施起着重要作用，是加强内地与港澳互联的推手。除此宏观因素利好之外，“跨境理财通”的红利还有很多。

一方面，按照《征求意见稿》的规定，跨境理财通将采用人民币跨境交易，并采用“闭环”运作方式。境内资金在闭环的南向交易中不会真正出境，境外资金在北向交易中也不会采用在岸人民币入境结汇。但是，“跨境理财通”丰富了内地及港澳居民投资的多样性，这一点是不争的事实。

对于内地投资者来说，如果说将整体的投资比作一个金字塔，那么处于金字塔底端的、也是居民购买数量最多的理财产品就是固定收益类的理财产品以及国债，因为这类理财产品收益稳健，投资者能够踏实享受收益；再上一级则是基金、风险稍高的债券类理财产品及保险产品；而像期货期权及股票类型的理财投资方式，内地的投资者接受度不高，原因是风险较大。

而香港的理财产品在投资的资金、总额、地区和项目都远比内地的银行要大，而且香港金融市场里的很多投资产品和工具内地没有，如通过挂钩外币汇价变动的双币投资产品等等。从投资偏好来看，香港的人投资的理财类型主要为储蓄类、保险类、股票类产品。值得注意的是，千禧一代的香港人中44%还对投资海外股票感兴趣。

另一方面，“跨境理财通”为香港开启新的获取资金的通道。众所周知，香港是国际性的金融中心、贸易中心及航运中心，是全球第七大、亚洲第三大证券市场，在保险业、基金、黄金市场、私募投资等领域占有重要地位。香港在金融中心方面的独特优势是任何中国内地国家级新区都不可比拟的。因此，香港是内地与国外沟通资金的桥梁。

“跨境理财通”为香港获取资金开辟了新途，成为内地与境外资金融沟通的中介，据记者了解，内地居民购买境外的理财产品手续非常复杂、繁琐，因此购买境外理财是很困难的事，而香港作为“跨境理财通”的参与方，间接地改变了这一现状。

另外，此项政策的落实使得人民币优势更加凸显、国际地位进一步提升。据公开资料显示，截至去年四季度末，人民币外汇储备总额由去年三季度的2455.5亿美元升至2675.2亿美元，连续增长达8个季度之久。此外，自从人民币2016年10月加入SDR以来，人民币一直承担着其作为世界第五大支付货币的责任，与此同时，人民币加快了数字货币的进程，且数字货币已经在大湾区试点。

花旗银行市场时评分析指出：“总的来说，我们认为跨境理财通项目是中国资本账户开放和人民币国际化的重要一步。 与国内金融市场开放的步伐相比，内地资本账户的开放。尤其是在2015年811汇改之后的操作一直相对谨慎，而我们认为，这一次跨境理财通项目的设立是资本账户开放跨出的重要一步,这也会支持人民币的进一步国际化。 另一方面，考虑到合格投资者的范围界定和限额，我们认为这些合格投资者资产配置多样化的动作不会使得资本出现大量外流的现象。不过，对于北向通项目而言，由于跨境理财通项目或对港澳居民具有极强的吸引力，我们认为，短期内，或会有更多的资金流入大湾区金融机构，因此会进一步支持人民币的升值。”

“跨境理财通”的出现为港澳居民投资内地的热门行业开辟了新的方式，他们可以通过购买理财产品参与内地的投资，对内地相关行业的支持间接地支撑了境内人民币的地位。银行理财公司新型理财产品的研发也正在进行中，内地与港澳居民将享受更便利、更优质的理财产品和理财服务。这对于两地居民是一个确确实实的福利。

银行股会迎来利好吗？

据《征求意见稿》显示，“跨境理财通”的合作模式为：内地代销银行和内地合作银行应与经港澳金融管理部门确定纳入试点范围的港澳销售银行和港澳合作银行通过协商开展合作，签署“跨境理财通”试点业务合作协议，明确各方责任义务，就销售人员管理、产品信息及销售要求培训、数据信息共享和定期核对、落实反洗钱和反恐怖融资各项工作要求等达成共识，为投资者提供“北向通”和“南向通”金融服务。

《中国人民银行 香港金融管理局 澳门金融管理局关于在粤港澳大湾区开展“跨境理财通”业务试点的联合公告》（下称《联合公告》）指出，资金汇划使用人民币跨境结算，资金兑换在离岸市场完成。对“北向通”和“南向通”跨境资金流动实行总额度和单个投资者额度管理，总额度通过宏观审慎系数动态调节。

“跨境理财通”在银行方面的准入条件也很明晰，其中特别提到了：展业银行需已建立开展“跨境理财通”业务的内控制度、操作规程、账户管理和风险控制措施，确保具备从事“跨境理财通”业务及其风险管理需要的专业人员、业务处理系统、会计核算系统和管理信息系统等人力、物力资源。

对于银行的配套制度落实情况，记者了解到，很多银行在两年前甚至更早就已经开始准备配套制度及措施的落实。

招商银行方面在接受本报记者采访时表示，自从《联合公告》发布以来，“跨境理财通”的开展、实施已进入新的阶段，该行按照条款原则，着手研究业务规则，并规划“跨境理财通”业务平台。现在，相关建设措施已基本落实到位。

另外，也有一些内地银行对记者称不便表态，因为一切工作处于准备的初级阶段。但据记者了解，内地有多家银行已经投入到准备工作中，有的银行成立了大湾区“跨境理财通”业务部门专门处理、对接该项业务，以期成为第一批试点银行。

香港境内的外资银行也纷纷“搭车”，渣打银行已经在内地发售了首只粤港澳大湾区主题的QDII代客境外理财计划全球基金产品。汇丰银行在内部成立了“大湾区工作小组”，成员包括粤港两地的财富管理及个人银行业务团队的管理人员，且汇丰目前已有财富管理师在广州深圳等地开展工作。此外，像恒生银行在内的多家香港境内外资银行也已经摩拳擦掌。

其实，无论是内地银行还是外资银行，在“跨境理财通”的准备工作上都下了一番工夫。然而，“跨境理财通”对于银行体系的影响，尤其是“北向”“南向”资金在银行层面的进出、融通的表现方面仍然是个未知数。但两地开展“跨境理财通”就是本着资金的流动、活跃金融市场的目的，市场会帮助银行侧及投资者作出选择，市场通常会有自己的答案。

据华福证券研报指出：“从2020年开始，银行的整体估值水平偏低，目前处于历史低位，中长期视角来看，本来的估值修复空间较大。”随着“跨境理财通”试点在即，银行股或将释放利好信号。（华夏时报记者 葛爱峰 见习记者 周倩 深圳报道)