日前，有“扫地茅”之称的石头科技(688169.SH)发布了三季报，依旧靓丽的业绩数据让不少投资者长舒了一口气。毕竟在今年海运问题严峻的大背景下，三季度多家以外贸为重点的上市公司都受到严重困扰。此种形势下，石头科技取得的成绩实属不易。

海运环境困扰下 营收仍维持较高增长

石头科技发布的2021年三季报显示，2021年前三季度，公司实现营业收入38.27亿元，同比增长28.43%，实现归属于上市公司股东的净利润10.16亿元。第三季度单季，公司实现营业收入14.79亿元，同比增长22.88%，实现归属于上市公司股东的净利润3.64亿元。

此前，在2021年第二季度的投资者电话会中，石头科技高管曾介绍说，公司实际对海外销售的营收额度占整体比重达到80%左右。由于海运不畅，尤其是北美航线出现货轮塞港情形，代理公司出口业务的代理商受到影响，以至于二季度整体营收出现增速放缓的情况。

这一影响延伸至资本市场，使得石头科技股价在三季度曾出现大幅下滑，股价最低达到675.89元。不过，进入9月中下旬，中国到美国的海运市场价格大幅回落三至四成，同时欧洲、东南亚等国际航线运费增速明显放缓。受此影响，石头股价在10月份出现连续反弹，重回千元以上。

坚持大比例投入研发 新品不断面世

长期市场逻辑并未发生重大改变，石头科技排除了短期市场因素的干扰，仍然坚持在研发领域加大投入。

进入2021年，石头科技前三季度累计研发投入3.11亿元，较上年同期增长80.07%。其中，第三季度单季，研发投入高达1.12亿元，同比增长65.10%。在三季报中，石头科技表示，研发投入同比大幅增加原因主要系公司加大新品研发投入，相应研发人员成本增加，以及本期股份支付费用增加所致。

与研发投入相应的，石头科技三季度在市场上不断推出功能升级进化的新产品和新技术。2020年7月底，公司发布了新品手持无线吸尘器H7；8月下旬，公司又发布了年度双旗舰新品石头自清洁扫拖机器人G10和石头智能双刷洗地机U10。

尤其是石头自清洁扫拖机器人G10，该产品被投资者认为开辟了第二赛道，考虑到石头科技在算法、数据、硬件等方面积累的深厚技术优势，企业和投资者对这一新赛道均寄予厚望。

商用清洁机器人行业目前尚处于早期发展阶段，据券商粗略测算，全球商业清洁市场规模预计超过5000亿元，中国商业清洁市场规模预计接近1000亿元。

对于石头科技的发展形势，市场给予的回应是普遍继续看好。三季报发布后，国信证券11月02日发布研报称，维持石头科技买入评级。原因包括三部分：营收稳健增长，利润高基数下承压；新品推广抢占市场，短期扰动不改长期发展潜力；海运原材料影响毛利率，高研发高营销蓄势成长。

此外，石头科技近一个月陆续获得光大证券、天风证券、开源证券等8份券商研报关注，其中建议买入5家，增持2家。平均目标价为1050元。

截止至11月4日，石头科技收盘股价为962.03元。