饮料巨头可口可乐突然宣布全球涨价，宝洁也几乎同步上调了护理品的价格。从最初的上游原材料、航运费，到芯片、手机、新能源车，再到终端的日用品，在一片“涨”声中，全球通胀的警报已经拉响。

直接的源头是，疫情冲击下多个国家开动“印钞机”，采取刺激性扩张政策。货币多了，水位就高了。尤其是在主要国家GDP的绝对增长并没有达到疫情前水平的背景下，货币超发更加推动了大宗商品价格的上涨。

进一步深入观察，供需结构的矛盾极大加剧了市场恐慌情绪。例如，上游矿产开采、初级加工品主要来自拉美、非洲等地区的发展中国家，其中不少国家受疫情影响，开工、运输、港口的运转仍不够畅通。同时，因避险情绪在，众多制造商在扩产能方面持有谨慎态度，也有囤货的需求，全球芯片短缺就是其中典型。

在国际宏观政策、原材料产能供给等外部变量不可控下，我们应着力从内生变量入手，最大力度保障产业链的稳定和供应链的畅通，增强自身的供给能力，针对性化解所谓“输入型通胀”的影响。

当前，原材料成本上涨对中、下游企业利润的挤压已经开始显现，特别是中小微企业压力增大、价格“转嫁”能力弱。因此，“放水养鱼”，尤为重要，必须持续改善企业营商环境、减税降费、增加信贷的可获得性。只有激活供应链、产业链中的一个个末梢节点，才能总体上释放供给的弹性，恢复供给的潜力。

值得重视的一个大课题是，这轮供给复苏中孕育着新的变化。全球更加注重气候变化、绿色转型，中国也在积极推进“双碳”计划。转型难免会有减产的预期、成本的压力，助推一些原材料和工业品的涨价。

因此，我们在对落后产能的“关停并转”中需把握节奏和力度，既要防止“一刀切”造成更大的供给冲击，也要关注个别逐利资本“蹭热点”，炒作涨价预期。

总体观察，物价全面上涨、长期通胀的基础并不存在，面对结构性和阶段性问题，我们一方面要在需求管理上保持谨慎和克制，另一方面要在供给层面补牢短板、畅通循环，催生持续动能。