“海澜之家，男人的衣柜”，相信大家对这句广告词，应该很熟悉，没错，就是靠这个广告词海澜之家逐渐被广大的消费者所熟知，海澜之家也一度成为了国内服装企业的龙头，占据了很重要的地位。

然而近些年海澜之家似乎已面露疲态，快速扩张背后多项财务指标出现隐忧，高库存一直备受市场质疑。

海澜之家上半年净利润腰斩

资料显示，海澜之家成立于 1997 年，是一家主要从事品牌管理、供应链管理、营销网络管理的大型消费品牌运营平台公司。截至报告期末，公司旗下拥有包括男装、女装、童装、职业装及生活家居等品牌。

8月20日，海澜之家发布了半年报，年报数据显示，公司上半年实现营收81.02亿元，同比减少24.43%；实现净利润9.47亿元，同比减少55.42%。

具体分品牌来看，上半年，海澜之家系列营收为63.43亿元，同比减少26.49%；圣凯诺营收9.35亿元，同比减少0.16%；其他品牌营收6.33亿元，同比增加105.57%。分销售渠道来看，线下渠道上半年营收71.56亿元，同比减少27.25%；线上渠道营收7.55亿元，同比增加29.67%。

海澜之家表示，上半年，新冠肺炎疫情及复杂多变的国内外环境，给服装行业带来了重创，公司一季度的营业收入及盈利受到显著影响，随着疫情防控的有效推进，市场需求逐步回暖，公司通过打造硬核产品、蓄力品牌声量、创新营销模式、稳控现金流等措施实现了二季度的复苏。

另外，从上图主要会计数据来看，公司上半年多项核心指标均呈现下滑的态势。

男人的钱不好赚了？82亿库存“压顶”

值得一提的是，公司的高库存一直备受市场质疑。存货高的问题始终是市场对海澜之家关注的焦点，数据显示，自2015年以来海澜之家存货金额持续维持在80亿以上。2020年半年报数据显示，公司账面存货高达82.17亿元，占流动资产的41%。

高额的存货也给公司财务数据带来更大压力，半年报显示，公司上半年因存货跌价准备增加造成的资产减值损失达3.75亿元，上年同期则为0.87亿元，比去年同期增长330%。存货减值是资产减值中仅有的一项。

梳理历史财务数据，2015-2019年，海澜之家期末存货余额账面价值分别为95.79亿元、86.32亿元、84.93亿元、94.73亿元和90.44亿元，存货占营收比重为60.5%、50.7%、46.6%、49.6%、41.2%。而在这5年中，因存货跌价导致的资产减值损失则分别为1.29亿元、1.87亿元、1.23亿元、3.59亿元和4.21亿元。

众所周知，服装企业在经营中对于存货的管理至关重要。由于服装流行、高流动率的特质，使得他们的存货一旦滞销就会发生较大减值，从而影响企业利润，甚至回款情况。

董事长是否还能"安心"养马？

都说穷人玩车，富人玩表，巨富玩马。这一点在周建平身上体现的淋漓尽致。

2018年，周建平坐拥430亿元身家，登陆胡润百富榜，是名副其实的巨富。2007年3月，他到云南丽江旅游，去一片草地骑马，“奔来奔去挺好玩”，回家后，他就在国内收购了数十匹马。

据媒体报道，周建平很爱马，并在江苏省江阴市的一个小镇上建了一个名马馆。其中最贵的马，价值也就1000多万吧，一些名马单价可以置换南京、甚至上海市中心的一套三室两厅，时不时这些马还要举办个表演啥的。

那么目前，海澜之家当下的问题如何解决，董事长是否还能"安心"养马？