中国酒之为饮，约历4000多年，几乎与华夏文明同步。而久负盛名的口子酒，当属中国远古的白酒之一。“口子窖(603589,股吧)”早已是家喻户晓的知名白酒品牌。那么，这款闻名遐迩的白酒，上半年却交出了一份糟糕的答卷，上半年净利近乎"腰斩"，高档中档低档白酒全线下挫，经营活动现金流恶化显著......上半年口子窖经历了什么？

上半年净利近乎"腰斩"，经营现金流恶化

资料显示，口子窖是安徽省内白酒行业的龙头企业之一，生产的口子系列白酒是目前国内兼香型白酒的代表品牌，公司生产和销售的品牌产品有：口子窖、老口子、口子坊、口子酒等。

8月27日晚间，口子窖发布了2020年半年度报告。数据显示，今年上半年，公司实现营业收入为15.7亿元，同比降低35.12%；归属于上市公司股东的净利润为4.86亿元，同比降低45.65%；经营活动产生的现金流量净额为-3.88亿元，同比降低297.27%。

针对营业收入下降问题，口子窖在公告中指出，营业收入变动主要系于本期公司高档产品销量、收入减少所致。另外，经营活动产生的现金流量净额变动主要系于本期销售商品收到的现金减少，且上年实现的税金于本期缴纳所致。

高中低档白酒全线下滑，省内省外相继承压

根据披露的半年度经营数据显示，口子窖上半年高档白酒、中档白酒以及低档白酒销售收入全线下挫。今年上半年，口子窖高档白酒实现销售收入14.9亿元，相较去年同期22.82亿元，同比下降34.17%；中档白酒实现销售收入2460.17万元，相较去年同期6783.72万元，同比降低63.73%；低档白酒实现销售收入3184万元，相较去年同期4659.94万元，同比下降31.67%。

值得注意的是，在产品销量下滑的同时，作为区域型酒企的口子窖，省内市场销售收入也出现大幅下滑。据公告显示，今年上半年，口子窖安徽省内市场销售收入为11.76亿元，较去年同期下滑接近四成，同比下滑38.99%；省外市场上半年营收3.71亿元，同比下滑21.02%。

下半年能否绝地反击

业内人士表示，年初的疫情，对众多企业的业绩都造成了一定的影响，口子窖作为区域型酒企，受到的影响更明显。口子窖所处的淮河流域周边及主要销售市场内，不乏知名名优企业，并且随着贵州、四川、山西等地的白酒厂家不断发展，口子窖面临的市场竞争也日趋激烈。

东方证券此前研报指出，坚定推进产品与营销改革，公司增长有望迎来拐点。梳理近年来口子窖与古井贡酒(000596,股吧)业务发展情况，可以发现完善产品矩阵与强化渠道建设是业绩实现高增长的关键。公司发布初夏、仲秋等产品解决价格带布局稀疏的痛点，未来有望继续发布战略储备新品。公司渠道运作经验丰富，营销体系具备成本低、效率高的优点，渠道深耕变革空间大，逐步采取措施提升渠道扩张性。公司盈利水平高，有望通过加大费用投放抢占竞品份额，19年开始已加大了营销投入。公司新增投资项目提升40%产能，为未来业务量提升奠定基础。