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贝因美靠拆迁补偿扭亏:扣非利润巨亏2.17亿 主营收入大幅落后同行

2019-04-23 08:32:35  来源:中国网财经   

中国网财经4月22日讯 (记者 闻冕) 连续亏损两年的贝因美在创始人谢宏“回归”后终于实现扭亏为盈,打赢了“保壳战”。4月16日晚间,*ST因美发布公告称,公司股票自4月18日起被撤销退市风险警示,由“*ST因美”变更为“贝因美”,证券代码不变。

根据贝因美2018年财报显示,公司当年实现营收24.9亿元,归属于上市公司股东的净利润4111万元,经营活动产生的现金流达到2.91亿元。然而贝因美的扭亏为盈并非销售扩张带来,而是财务调整所致。

靠搬迁补偿和政府补贴实现扭亏

此前,贝因美因2016年度、2017 年度连续两个会计年度经审计的净利润均为负值,公司股票于 2018年4月27日被实施“退市风险警示”,股票简称改为“*ST 因美”。

2018年5月,在贝因美濒临退市之际,创始人谢宏复出当选公司董事长并公开表示,2018年贝因美的首要目标是保壳,此外还将对渠道、体系、团队、品牌、文化和商誉全面重塑。

在2018年财报里,贝因美指出,公司在过去的一年经营绩效改善明显,主营业务盈利能力大幅提升,企业战略显现出积极的效果。在经营方面,贝因美提出了“做大超高端、做强大客户、做深三四线”的经营策略。

但中国网财经记者在查阅贝因美年报时发现,贝因美扭亏为盈,并非是靠主营业务收入,更主要是依赖于巨额的非经常性损益。

财报显示,2018年贝因美归属于母公司所有者的非经常性损益净额为2.58亿元,其中包括各项政府补助1.06亿元,厂区搬迁补偿收益0.71亿元,处置子公司收益0.45亿元,业绩承诺补偿收益0.28亿元。

在扣除当年拆迁补偿和政府补贴等非经常性损益后,贝因美实际仍巨亏2.17亿元。

渠道混乱主营业务乏力

虽然扭亏为盈,但贝因美的艰难时刻并没有过去。

贝因美年报显示,目前公司拥有51个婴幼儿奶粉注册配方,既有国产又有进口,涵盖了大众、高端、超高端,以及全系列婴童辅食。尽管产品线已经齐备,但贝因美的关键性问题在于渠道。

此前,贝因美的销售渠道主要为商超、母婴店。三聚氰胺事件后,商场、超市里很多奶粉品牌被下架,而贝因美未被波及。借此机会,贝因美抢占市场,主要采取深度分销模式,依赖销售人员推销。

但这一渠道的维护难度极大、成本很高。

数据显示,2012-2014年,贝因美经销商及商超相关费用分别为7.81亿元、9.9亿元、11.9亿元,总体销售费用与营业成本相等,甚至更高。为了控制费用增长,2015年,在净利润下滑九成的情况下,贝因美砍掉了近500家经销商。

与此同时,移动互联网的兴起改变了消费习惯,贝因美却没能及时跟上新零售和消费升级的时代变化,业务模式依然停留在传统阶段。

曾经的奶粉业巨头贝因美,在错失了移动互联网和新零售渠道突飞猛进的五年之后,主营业务收入已经大幅落后于同行。

数据显示,2018年贝因美奶粉营收23.36亿元,同比下降7.42%,而同期飞鹤奶粉销售额为116亿元,伊利奶粉的销售额超过80亿元(其中婴幼儿奶粉超过60亿元),君乐宝奶粉销售额也超过了50亿元。

而同样值得关注的是,贝因美2018年研发费用也在大幅减少,同比大降61.3%,仅占营业收入的0.63%,研发人员则从2017年的55人减少到2018年的33人。

此外,贝因美多个投资项目未达预期。贝因美3大募资投资项目——黑龙江贝因美5万吨婴配粉项目、北海贝因美3000吨米粉项目、年产6万吨儿童奶生产线技术改造项目均未达到预计效益,其中儿童奶项目2018年亏损170.19万元。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示,贝因美成功脱帽是走向利好的第一步,但它并不是通过主业实现盈利,更多是非主业类的营收占主导。随着谢宏的复出、包秀飞的操盘之后,贝因美或许会有全新的模式落地。我们需要给它一点时间,再观察一下2019年二季报,看它是步入佳境,还是无法解决结构性的硬伤。

(责任编辑:朱婉莹)
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